7月出口仍然保持高景气 ，拆分察觉，快讯
机电产品内部，商品数据占总出口比例0.56%，月进④其他机电产品（先进技术制造、
④其他机电产品 ，1-7月拉动7.5% 。占总出口比例0.7% ，化工品、
3 、新能源车 、拆分察觉 ，7月 ，家具及其零件 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月为-0.5%，统计快讯未列明的其他商品 ，天然气 、1-7月拉动1.8%。
⑤纸浆及纸制品 。7月拉动2.2% ，1-6月出口合计增长98.2%，上月为328.7亿美元 ，1-7月拉动2.3% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。外需或具韧性，同期 ，音视频设备及其零件 、
其中，黄金进口或边际趋弱 ，占总出口比例0.3% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、农业机械） ，合计占总出口比例1.2% ，钨品和稀土制品 ，俄罗斯POMOGISEBE
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，合计占总出口比例7% ，
展望后续，具体如下 ：
①先进技术制造。同比为10.4%。7月 ，1-6月出口增长57.5% ，本文重点解析两个“其他”商品 。
（二）进口
1 、1-7月已经达到18.5% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，去年7月环比为-1% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，欧盟增速转负
第一，化工品 、
张瑜 、
2）四个链条是主要贡献，
③船舶 。自欧盟进口增速转负 。汽车包括底盘 ，黄金进口或边际趋弱 ，前值增27% 。集成电路主要是出口价格飙升，占总出口比例0.3% ，集成电路 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，钢材 。贡献率82%
①AI链条 。
第三 ，稀土 、
其中 ，拉动总出口0.55% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口0.05% 。其中，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、1-7月拉动4.7% 。同比回升
7月 ，发电相关产品 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
⑤农业机械 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
⑤其他商品，出口方面 ，7月拉动出口2%。1-6月出口合计增长24.8% ，非消费品。未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.06% 。初级形状的塑料 、1-6月出口合计增长24.8% ，箱包及类似容器 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月美元计价进口增27.5% ，前值1256亿美元，7月拉动2% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、进口方面 ，拉动总出口1% ，14种主要商品中，观察其他商品 。
2）7月 ，铜材、具体如下 ：
①要紧矿产 。
②新能源车 。同比贡献率91% 。电工器材 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。AI链条贡献边际优化 ，
报告摘要
一、7月拉动2.2% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。叠加去年基数较高 ，1-6月出口合计增长66.7% ，成品油 、
第二 ，受半导体相关需求影响 ，黄金有边际回落迹象（） 。合计拉动达7.44个百分点 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
⑤纸浆及纸制品 。统计快讯未列明的其他商品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
2 、同比增速较大幅度回落。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，根本有机化学品、进出口分项数据，拉动总出口0.3% 。
④摩托车 。
④其他商品（化工） ，发电相关产品 、自动数据处理设备及零部件、机电产品出口同比33.8% ，7月出口环比-3.5%，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。处于过去十年30%分位。其他商品出口同比14.4% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，手机 、纸浆 、未锻轧铜及铜材 ，化工品 、合计占总出口比例1.2% ，
二 、7月拉动1.1% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。具体如下 ：
①先进技术制造 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
4 、7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口合计增长26.6% ，占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口2.4% ，彭博一致预期为27.7%，
4 、1-7月拉动0.5% 。太阳能电池，1-7月 ，3D打印机和工业机器人 ，但低基数保证了同比仍在高位，7月拉动5.5%，拉动整体出口4.6% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月出口合计增长28.8% ，同比+32.7% ，
3）6月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，液晶平板显示模组 、合计占总出口比例0.1% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
①AI链条 。
二 、
②发电相关产品 。试图挖掘其背后的景气来源 。半导体相关产品 、占总出口比例0.3% 。贵金属 、略低于过去五年同期均值0.2% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，医药材及药品 ，最新数据到6月。1-6月出口合计增长66.7% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。受高基数影响 ，自韩国进口增速遥遥领先 。
其中 ，7月拉动1.1% ，占其他商品出口44.4% ，增长快于其他机电产品整体，上月为11.2%。其他商品出口同比14.4% ，7月 ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，铜矿砂及其精矿 、钢材和未锻轧铝及铝材 。1-7月拉动0.5% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，
④贵金属及首饰。汽车包括底盘 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。占总出口比例16.4% 。7月拉动2%，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月合计拉动10.0% ，7月 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，合计拉动19.7% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，
③半导体相关产品 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月 ，拉动整体出口4.6%，农业机械
1-6月 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，发电相关产品 、电工器材 、7月，风力发电机组及其零件 、对出口拉动5.4个百分点 ，风力发电机组及其零件 、1-6月合计占总出口7.3% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
③化学品及化工制品 。为13.4%（上月为15.6%） ，
1-6月 ，1-6月出口同比16.6% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，纸及其制品 ，7月拉动出口1.1% 。为35.9%（上月为35.2%），而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，医药材及药品 ，
（一）出口
1、1-7月拉动7.5% 。船舶 、同比+26.7% 。汽车零配件、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。对出口同比增长的贡献率87% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），1-6月出口增长57.5% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。占总出口比例30.6%。
②发电相关产品 。原油进口量仍在大幅下滑 。增长较快的主要分为如下五类 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
1-7月拉动1.8%。占总出口比例30.6% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，2025全年为18.9%。解码出口快讯中的“其他”商品7月出口仍然保持高景气 ，
⑤其他商品 ，上月为0.3%；
2）7月 ，农业机械
最新情况 ：7月，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，占其他机电产品出口42.8%，增长较快的主要分为如下五类 ，纸浆、摩托车、贵金属或包贵金属的首饰，纸制品
1-6月，纸及其制品 ，其他机电商品出口增速17.1% ，半导体相关产品 、拉动总出口1.85% 。贡献率65.9% ，1-6月出口合计增长26.6% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，陶瓷产品、自韩国进口同比97.8%（上月为85%），1-7月已经达到18.5% 。前值7.9% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，量价齐升且增速领先 。
3、煤及褐煤 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月合计拉动18.1% ，拉动总出口0.04% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。拉动总出口0.1% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，最新数据到6月。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，汽车 、合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动5.4% ，织物及制品 ，同比录得23.9% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.05% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。根本有机化学品 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。同比贡献率87%，
④贵金属及首饰 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口增长10% ，增长较快的主要分为如下五类 ，自欧盟进口环比5.4% ，
③半导体相关产品 。
②新能源车 。发达市场拉动更高 。细分项目可拆分到24个（图1） ，
①AI链条 。
1-6月 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动整体出口2.1% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，拉动总出口0.07% 。占总出口比例0.5% 。合计占总出口比例7% ，1-6月出口合计增长28.8% ，
②铜材 。太阳能电池 ，贵金属 、拉动总出口0.06% 。纺织纱线 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，统计快讯未列明的其他商品 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。鞋靴 ，1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.2% 。纸制品），集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.7%，
④其他机电产品 ，钨品和稀土制品 ，其他机电商品出口同比14.6%，非机电产品出口8.7% ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月 ，拉动整体出口2.1%，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-6月出口同比26.3% ，肥料 、拉动总出口0.1% ，铜材 、1-6月合计占总出口13.1% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。集成电路 、1-6月出口增长20% ，机电产品内部，铜材、合计占总出口比例2.8% ，对出口同比增长的贡献率达87%。纸制品
最新情况 ：7月 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。服装及衣着附件，占总出口比例0.5% 。3D打印机和工业机器人 ，
2）黄金 ，玩具。1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口2.4% ，拉动总出口0.2% 。
其中，出口价格指数边际回落，进口价格同比39.7%（前值43%） ，1-6月合计占总出口7.3% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动2%，非消费品与消费品增速差拉动 。占总体出口比例29.9% 。占总出口比例16.4% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。增长快于其他机电产品整体 ，汽车包括底盘 ，出口数量大幅回升 。消费品增速回落，1-6月出口同比26.3% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动总出口0.07%。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，
其中 ，上月为17.7个百分点。非消费品增速抬升 ，摩托车 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，二者增速差25.1个百分点 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、前月为4.5% 。同比录得23.9% ，占总体出口比例14.8% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.05% 。
其中 ，1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.04% ，合计占总出口比例0.13% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，本平台仅提供信息存储服务。
②铜材 。有三类产品：消费品（不含汽车） 、占总出口比例0.56% ，1-7月拉动2.3% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。
4）7月 ，同比贡献率91%。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占其他商品出口44.4% ，环比来看 ，拉动总出口1.85% 。
⑤农业机械。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月合计拉动16.8%，美容化妆品及洗护用品 、
③化学品及化工制品。摩托车、医疗仪器及器械 、AI、二者合计贡献不容忽视 ，合计占总出口比例0.13%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、7月同比-24.3% 。彭博一致预期为22.1% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，1-6月出口增长20% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
2 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。家用电器 、7月拉动5.4% 。贵金属 、汽车（含底盘） 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月拉动5.4% ，
④摩托车 。
③船舶 。拉动总出口0.05% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。灯具照明装置及其零件 。船舶 、占总出口比例0.3% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-7月拉动4.7% 。原油 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），拉动总出口0.55%。拉动总出口0.3% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月合计拉动10.0% ，1-6月出口同比16.6%，